至2025年4月13日当周★◆★◆■■，美国大豆种植率为2%，市场预估为3%，之前一周为0%■■，去年同期3%★■◆★，五年均值为2%。

　　玻璃供需，日熔量环比持平；库存在春节期间大幅积累，近期持续去库■■◆★■，表需环比持平◆■◆。

　　基差，锦州港平舱价与05玉米基差-47元/吨+8；锦州港现货收购价与05玉米基差-87元/吨+3。在经历基差连续两日走阔后，今日基差收敛。

　　驱动：液碱现实供需延续弱势◆★，产量回升，碱厂库存高位累积。主产区春检即将陆续结束，主力下游送货量相较日耗偏高，整体需求依旧偏弱◆■◆。重点关注后期检修兑现情况、库存去化情况、出口签单情况，以及下游采买与投产进度■◆★。从我国烧碱进出口结构来看，关税战对国内烧碱供需影响有限★■◆◆■◆。

　　驱动★◆：供应端，国内LPG炼厂外放量持续下降，港口船期正常，短期供应或维持低位。海外方面，北美丙烷燃烧旺季基本结束，去库情况较理想，供应增量依靠出口抵消，当前热值比价仍具优势，需求同比提升◆■◆◆■。中东方面，现货供应量充足，离岸贴水逐步修复。远东方面■■◆■，关税战背景下■★■★，FEI绝对价格及前端结构大幅走弱。需求端，燃烧旺季接近尾声★◆■◆，边际影响较为有限。化工需求方面■★■，PDH利润走阔明显，国内装置整体负荷提升，裂解需求暂未见大幅增量。

　　原糖震荡。受累于宏观，基本面方面■■◆■★，全球贸易流向仍偏紧，且印度出口在持续，因此我们认为原糖维持区间震荡走势。巴西甘蔗增产预期较强★◆◆■，但天气变量仍存◆◆■■◆★，且巴西可浮动糖产量区间较大，按照4100万吨左右的糖产量预估，则全球仍旧维持过剩格局，若天气扰动加剧，产量不及预期◆◆★■★★，则可能给价格带来较大的向上弹性，后续关注巴西产量预期差。

　　CBOT大豆在连续反弹至1050美分附近后，再度表现出压力，关注1050美分能否有效突破。从周末开始东北、华北豆粕报价明显上涨★■◆，豆粕盘面小幅跟随，主要原因是饲料厂补库需求释放但之前很多油厂停机，且传闻进口大豆通关卸货缓慢。特朗普对华关税言论再度反转，但原油价格近几日稳定，关注对植物油的影响，且棕榈油进入季节性增产周期拖累行情。

　　国际方面，虽然美国关税政策延后，但预计后续仍有反复，将继续对海外市场形成扰动★■■◆；国内方面，刺激消费等政策持续加码，提振市场预期■★★◆，贸易摩擦影响将逐步钝化。中长期期指向好格局未变★◆◆。

　　国内方面，节奏上受外盘影响◆■◆★★■。由于广西整体产量不及预期，对国内现货带来较强支撑。进口糖浆仍旧在管控中，市场对09合约的预期出现分歧■■★★★。若糖浆进口政策持续，国内09合约上可锚定配额外进口成本。

　　供应层面看◆■★■■■，4月排产季节性回升。需求层面，季节性回升★■■★◆◆。成本方面，钢厂施压下镍铁价格承压◆◆、铬铁受铬矿成本抬升影响上涨。库存方面◆■★■◆，锡佛两地去库放缓，交易所仓单部分到期小幅去化■◆。基本面整体维持偏弱，关税影响下钢厂利润承压◆◆★★■★，但原料成本支撑偏强■■■◆，短期受关税风波影响全球风险资产跌，单边预计承压■◆，反套可移仓继续持有。

　　估值，螺纹10月合约处于华东谷电成本和全国谷电成本之间，小幅贴水现货，卷螺差中性◆◆◆■，盘面利润偏低，螺纹和热卷期货估值偏低。驱动，热卷表需走弱，库存积累，单周数据表现偏差■★★■◆★，关注数据能否持续，螺纹表需略超预期，水泥和混凝土数据均指向螺纹表需仍有恢复空间，整体钢材供需略有走弱，但整体压力依然不大■◆★■■。近期盘面受海外宏观预期扰动较大，波动率上升◆■■◆，低估值+静态基本面偏好，限制下跌空间■★■，向上空间的打开需要看到预期的明显好转★★■。

　　利润。螺纹长流程：华东251（0），河北167（-14），山西189（2）◆■★■；江苏螺纹短流程均值：谷电8（-17），平电-152（-16）★◆◆■★◆；全国螺纹短流程含税成本■■：谷电3160（16），平电3296（16）；热卷：华东238（10）■◆■◆，河北197（-4）■★，山西223（2）。

　　基差走强★■◆。金布巴01基差130（6）■★◆◆■，金布巴05基差51（-1），金布巴09基差104（4）★■■；pb01基差128（6），pb05基差48（-1）◆■★，pb09基差101（4）。

　　综上◆★■◆，海外当前不确定性较大★★◆★■◆，整体变量来自于巴西。国内方面最大变量来自于糖浆进口政策的变化和外盘的走势★★。

　　铁矿石绝对与相对估值均处中性。近期全球发运维持稳定◆★，到港量中高位震荡★■■，而需求端钢厂维持复产状态★■■，铁水持续上移，铁矿石供需接衡，但库存仍偏大。短期关注国内旺季需求表现，产量的上升容易给下游钢材库存带来新的压力。短期关税政策对矿石价格有负面冲击，相当于提前把钢材的库存压力显性化，提前预支负反馈行情，但短期供需实际情况偏好■★◆◆■，考虑到关税政策的不确定性，矿石短期宽幅波动，投资者需要谨慎对待，长期供需格局宽松◆◆。

　　资讯：据中国海关总署4月14日公布的数据显示■◆★■，2025年3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计76万吨，较2024年同期的65.1万吨增16.7%★★■■◆。2025年一季度中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计218.3万吨，较2024年同期的180.6万吨增20.9%。

　　烧碱估值中性，现实供需持续转弱■◆，液氯价格预期下跌，或将给予氯碱装置利润支撑。05合约博弈激烈，谨慎参与◆★■◆。

　　煤价现货市场窄幅波动，整体弱稳★■，焦炭首轮提涨落地，提涨过程阻力较大◆★■。供给方面◆◆■◆★，国内煤矿供给弹性充足，蒙古通关量近期也有所恢复，焦企产量环比依然增加，供应边际整体转弱。下游需求方面★◆◆★◆，目前钢厂有高炉减产预期，铁水同比偏高◆■■，对原料支撑尚可，高铁水是由于旺季和钢厂利润双重支撑★★■◆◆，按照当前市场情况预计高铁水长期维持阻力较大。库存方面，库存结构维持，上游库存压力偏大◆■■◆，下游低库存运行，总库存拐点并未出现。整体来看，双焦目前估值偏低，但向上驱动不足■★。策略：当前价格做空盈亏比较低，建议观望以区间操作对待；长期维持等待高点空配◆★■。

　　QinRex最新数据显示■◆★★，2025年一季度，科特迪瓦橡胶出口量共计402,868吨，较2024年同期的396,711吨增加1.6%◆■◆★■。单看3月数据，出口量同比下降11.3%，环比下降0.5%。

　　现货市场■■，04月14日涌益跟踪全国外三元生猪均价14.91元/公斤■◆■，较前一日上涨0.11元/公斤；河南均价15.06元/公斤（+0★◆◆.06）。

　　估值■◆◆★■■：烧碱期货主力合约震荡偏强。基差走向升水，近端月差反套◆★。氯碱装置利润持续压缩后接近盈亏平衡，下游氧化铝及液氯利润亏损。主产区现货价格持续下跌◆◆◆■，高低度碱价差位于中性水平；出口利润维持顺挂。

　　北方市场二次育肥带动猪价上涨★★，但下游高价接受能力转弱，关注二育持续性。生猪市场产能趋势指向供应趋松，现货价格弱预期仍存，但出栏决策及投机需求扰动始终是变数。疫病未有规模体现★■★◆◆■、养殖端淡季控制出栏节奏、二育滚动入场、低价屠企入场意愿仍存■★◆，各方情绪谨慎★◆■，缺少极端行情基础，期货提前交易悲观预期，现货磨底限制期货趋势交易空间◆★★◆■，等待现货破局验证弱预期能否以及如何兑现给出进一步方向指引◆■◆◆★，低位易受情绪扰动■◆■★。近端增重则压力继续后移，关注现货兑现情况。

　　中国外贸首季平稳开局。海关总署数据显示，2025年一季度我国货物贸易进出口总值10.3万亿元，创历史同期新高，连续8个季度超过了10万亿元，同比增长1◆■■◆★.3%。其中，出口6.13万亿元◆★★，增长6.9%；进口4.17万亿元★◆■，同比下降6%。按月来看，从1月份下降2■★.2%到2月份基本持平再到3月份增长6%★★◆◆■，我国进出口同比增速逐月回升。

　　本周铅价下跌。供应侧，报废量同比偏弱，回收商持货待涨，挺价惜售■◆◆；中游再生冶厂有集中投放产能，对废电瓶有刚需；下游改善补货，但上下游报价不一致，成交差★◆★■◆■，货源集中于贸易商；2月精矿开工降低，进口增加■◆■。需求侧，电池出口订单有少量下滑◆■，总体需求殆力。精废价差-25，LME库存存压■◆★■★★，沪铅库存减少◆★◆◆。新年以旧换新政策持续，启停电池需求在3月有转旺预期，但总体消费偏弱■★■◆◆★，订单仅维持刚需。本周价格高位，下游去库有限，铅锭仅刚需补库，冶厂出货受阻★◆◆◆。原再生铅需求有限★◆■◆★■，精废价差-25◆★◆，铅锭现货贴水30■■，主要维持长单供应或交盘面，上下游报价不一致致成交差。本周价格低位振荡★■■◆■★，下周关注下游电池厂对铅锭的补货采购情绪，以及回收商持货待涨预期的转变以及出货行为。预计下周铅价低位反弹，有停产消息。

　　海关总署最新数据显示★◆■◆★★，2025年3月，我国出口纺织品服装234.02亿美元，同比增加12.41%;其中纺织品出口120.51亿美元，同比增加16.05%◆★■★；服装出口113★★.51亿美元，同比增加8.79%。2025年1-3月◆◆◆■■■，我国出口纺织品服装662◆■.82亿美元，同比增加0.96%◆◆■;其中纺织品出口332.7亿美元■◆，同比增加4%；服装出口330★◆◆◆■■.13亿美元，同比下降1.9%。

　　本周锌价开盘下跌后宽幅震荡，主要受关税摇摆影响抢装预期，短期现实面仍有支撑。供应端，本周国内TC和进口TC暂无变化，四月国内冶炼产量环比持续小幅增加。海外Benchmark落地为80美金/干吨，能否刺激更多冶炼厂减产近期需观察。需求端★■■，消费受关税影响抢装出口意愿强烈，且锌价下跌驱动升水大幅上行，但抢装刺激预计持续时间有限;海外现货升贴水小幅修复，需求偏弱■★★■。国内社会库存去化较快★★■;海外显性库存震荡下行注销仓单仍存■◆★◆★★。短期锌价预计跟随宏观驱动，宽幅震荡，低库存下底部仍有支撑◆◆◆★■★;中长期供应恢复和消费透支预期下关注逢高做空机会，警惕国内政策对基建投资的超预期刺激风险。

　　当前市场核心矛盾仍在于下游需求疲软，饲料及深加工企业采购节奏放缓★★◆。尽管产区余粮减少对价格形成底部支撑★■◆■■，但港口及销区高库存压力下★■◆◆■■，贸易商挺价信心不足。预计短期玉米现货仍以窄幅弱势震荡为主。近月05合约受现货压制或延续偏弱运行◆◆■■，中期震荡行情无明显驱动。

　　天然橡胶大幅下跌后略企稳，现货市场轮换为主★★★★■■，下游工厂刚需采购。供应端★◆◆，新一年开割过渡期整体物候尚可，关注产区开割进度。需求端，轮胎开工小幅走低■★■，个别轮胎企业存在检修行为■◆■■★，成品库存自下而上消化缓慢■★◆★■★，开工存在再下调可能◆★★■，关注关税调整后的出口订单变化。宏观冲击大于自身基本面变化，产业驱动层面短期关注收储、开割进度，中期关注需求出口端现实情况。当前天然橡胶估值偏低◆◆◆，暂修复调整看待。

　　利润上涨◆★■。PB20日进口利润-19（15）。金布巴20日进口利润-23（14）★◆★。超特20日进口利润-35（18）。

　　周一纯碱现货走弱，期货走强，基差偏低，5/9价差低位；玻璃现货分化，期货走强◆◆■■■★，基差较低，5/9价差低位。目前纯碱处于“中低利润+中价格+高库存”的状态，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以成本为锚。玻璃处于“低利润+中低价格+高库存”的状态，春节期间大幅累库，近期持续去库◆★★。策略：纯碱空配★■■，玻璃空配。

　　价差。华东卷螺差现货220（20）■★★，华北卷螺差80（30）。螺纹5-10月间-82（-3），热卷5-10月间-26（-8），5月卷螺差172（-2），10月卷螺差116（3）。

　　玻璃：煤制气毛利66（日-4，周+2）；石油焦毛利-592（日+0，周+28）；天然气毛利-287（日+21■■■◆◆，周+29）。

　　矿石方面，本期北方矿石价格稳定运行。当前北方矿石供应较为紧缺，晋豫地区矿山复工仍处在低位■■★★，短时国产矿石供应难有明显增量，企业仍是进口矿掺配为主。但随着氧化铝价格不断下行，晋豫地区企业成本难保，对高价矿石较为抵触，有意下调新一期矿石的合同价格◆◆★◆★。进口方面★◆，GIC矿业码头及运输周末停运。短期市场供应压力持续，下游需求暂无好转，现货成交价格仍是继续下跌。但随着价格跌至相对底部■★★★■，部分企业生产成本不保★■，企业检修消息明显增加◆■★★◆◆，市场悲观情绪有所好转，短期氧化铝价格跌势或有所放缓◆■■★◆■。近期重点关注各企业检修动态。

　　供给小幅增加，1-2月铝锭进口尚可。节后下游需求恢复，光伏4月排产大幅提升，需求节后下游需求恢复■■◆，光伏4月排产大幅提升，型材消费开始改善，绝对价格下跌后精废扩大，下游利润改善。库存端，四月预期大幅去库◆■。关税预期带来市场对未来需求预期悲观，绝对价格建议观望◆◆■◆，铝内外反套止盈。月间正套持续持有★■■◆★★。

　　供给上升★■。4■■◆★★★.11，澳巴19港发货量2435（42），45港到货量2526（337）◆◆■★。

　　基差。螺纹（未折磅）05合约84（-9）★■◆★◆，10合约2（-12）；热卷05合约42（13），10合约16（5）。

　　需求下跌★◆■。04.10螺纹253（3），热卷315（-17）★◆★★，五大品种900（-20）。

　　基差：5■◆■★、6月贴水130左右。利润：沥青利润中性■★◆◆，炼厂综合利润偏高。供需：利润扩张后◆■★◆★■，生产积极性有所提升，北方供应维持低位，周度产量为偏低水平★■★◆★；刚需略有回暖，短期雨水大风天气影响下游施工。原料紧缺矛盾仍在★★★■★■，稀释沥青贴水维持高位。

　　现货上涨。唐山钢坯3020（0）；螺纹■★■■◆，杭州3140（0）■◆★■，北京3120（10），均价3116（4）；热卷，上海3270（20），邯郸3240（30），乐从3250（10），均价3273（11）■★★■◆。

　　美国政府启动了由商务部牵头的232国家安全调查◆■■★★，朝着对半导体和药品进口征收关税迈出了决定性的一步■■。美国商务部在《联邦公报》上发布的两份通知中表示★◆★，将调查“进口半导体和半导体制造设备■★◆■■■”以及“药品和药物成分，包括成品药”对美国国家安全的影响。

　　Trump澄清◆■◆★★，上周五宣布的，不是“完全豁免”，之前的20%关税依然有效◆■◆■；半导体、电子产品供应链◆■◆■，也会在即将进行的◆◆“国家安全关税调查”中■◆◆，考虑如何迁回美国。

　　产量下跌。04★■■◆★.10螺纹232（4）★◆，热卷313（-10）■★■，五大品种871（-1）■◆★■★★。

　　需求微涨◆■。4.11，45港日均疏港量318（0），247家钢厂日耗298（2）■★。

　　ICE期棉周一下跌，因主要种植区有利的天气条件以及谷物市场疲软。7月合约收跌1.66美分，结算价报65◆■■■.35美分★★★★■◆。

　　仓单◆★★：4月14日，郑棉注册仓单为9445张，较昨日减少62张★◆。其中内地库6921张，减少11张◆◆■。有效预报3185张★★■★，减少53张■★◆◆。合计12630张，减少115张◆■★。

　　现货：4月14日中国棉花价格指数14293元/吨，涨18元/吨。今日新疆乌苏区域机采棉4129B以上含杂2.9%以内对应2509合约疆内库销售基差在950-1050元/吨左右，基差报价较昨日变动不大，提货价在13700-13850元/吨，较上周五上涨10-20元/吨左右。南疆巴州区域纺企采购31级双29含杂2.8%以内机采棉疆内库2505合约基差成交价在900-1050元/吨★★★◆，疆内提货价在13800-13900吨，较上周五基本持平■★。内地方面，今日山东菏泽区域纺企采购的内地库机采棉3129B含杂2■★★.6%以内对应2509合约基差报价在1350-1400元/吨左右，成交到厂价在14200-14350元/吨，较上周五持平，纺企随用随购。江苏省江阴区域新疆机采棉31级双29提货价在14100-14400元/吨，较上周五持稳。

　　重碱：华北1435（日+0，周-20）★◆■■★；华中1450（日+0，周-40）。

　　我国丙烷进口对美国依赖度较高★◆★★◆，关税反制或将大幅提高LPG进口成本。预计中短期LPG将相对偏强运行，长期关注全球丙烷贸易流再平衡结果★◆◆。短期密切关注中美对于关税政策的表态。

　　供应端，纯镍产量高位维持。需求端■◆■，整体偏弱，金川升水偏强◆■★。库存端，海外镍板库存维持，国内小幅去库■★★。周内关税政策博弈反复，价格剧烈波动★◆■◆■。短期现实基本面偏弱且衰退情绪发酵，价格承压，后续关注印尼等对华关税政策，镍-不锈钢比价收缩机会可继续关注。

　　郑棉周一窄幅运行。05合约收平于12810元/吨，持仓减约4万3千手。主力多减3万8千余手，主力空减3万1千余手，其中多头方中国国际减6千余手，中信减5千余手，国泰君安、华融融达◆■、申银万国各减4千余手◆◆◆，银河、东证各减2千余手，国联等3个席位各减1千余手。空头方国贸减4千余手◆◆■◆，国泰君安、华泰◆■、申银万国各减3千余手，银河等4个席位各减2千余手◆■■★◆，中粮、东证各减1千余手★◆◆■■。夜盘收跌50点，，持仓减1万5千余手。09合约收涨20点于12990元/吨，持仓增3万6千余手，多头方增2万6千余手★◆◆◆★◆，空头方增2万2千余手。其中多头方中信增7千余手★■，国泰君安增4千余手，华融融达增3千余手，金石■★、先锋各增2千余手，银河、永安各增1千余手。空头方国贸增6千余手，华泰增5千余手，中信、国泰君安各增3千余手，浙商等3个席位各增1千余手，而中国国际减约4千手。

　　库存：13省库存5622（环比-83，同比-9.2%）■■★★；表需2000（环比+4，累计同比-0.4%），国内表需1972（环比+4，累计同比-1.1%）。

　　3月下半月的糖产量共计201,000吨，与2023/24榨季同期产量相比增加9.98%。

　　期货★★■◆★，玉米05合约收盘2267（-2）持仓量65.6万手（-26756手）；玉米07合约收盘2310（-2）持仓量106万手（+56222手）★◆◆。今日玉米期货呈现近弱远强分化格局，主力合约移仓加速，近月小幅下跌，远月小幅上涨★■★◆。

　　4月14日(周一)，巴西甘蔗和生物能源行业协会(Unica)公布的报告显示，在2024/25榨季，巴西中南部3月上半月的甘蔗压榨量为45.6万吨，与2023/24榨季同期相比减少逾10%。

　　绝对价格中性★★◆◆■，相对估值略偏低（中幅贴水★◆，利润中性■◆，库存中性）★★◆■。供需双弱延续★◆◆■★，原料紧缺矛盾仍在且未见缓解迹象，原料贴水高企◆■★◆◆。单边观望为主，BU继续作为能化板块的多配品种■★■。

　　美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布报告之前对分析师的调查结果显示■■，2025年3月美国大豆压榨量料增至每年第三个月份的纪录高位◆■，日均大豆压榨量料自2月份的五个月低位回升。受访的9位分析师的平均预估显示，NOPA成员单位在2025年3月的大豆压榨量预计将为1.97602亿蒲式耳。如果该预估实现，将比2月的1◆★★.7787亿蒲式耳增加11◆◆.1%，较2024年3月的1.96406亿蒲式耳增加0.6%★◆★★■★，此为3月最高纪录★★◆★■◆。

　　库存：库存水平中性；厂库本周小幅累库，下游需求放缓，出货放缓引发厂库累库；社库处于季节性累库阶段，部分贸易商集中备货入库。

　　根据最新统计数据显示，2024年3月份孟加拉服装出口额达34★■◆◆◆.49亿美元★■◆，同比增加12.4%■■◆；环比增加6.33%■■。其中◆★■◆■，机织服装出口额16.43亿美元，同比增加11.82%■■◆◆，环比增加3%★◆■；针织服装出口额达18.06亿美元★★◆◆，同比增加12.93%★◆◆，环比增加9.29%。2025年1-3月服装出口总额103.58亿美元，同比增长6.44%；机织服装出口额50.49亿美元，同比增长5★■★.1%；针织服装出口额53.09亿美元，同比增长7.75%。

　　纯碱◆★★◆■■：氨碱法毛利93（日+0，周-5）；联碱法毛利76（日-36■★■★◆★，周-22）；天然法毛利468（日-5◆★★■◆◆，周-10）■★◆★。

　　现货价格：美金泰标1760美元/吨（+5）◆★◆■◆；人民币混合14680元/吨（+50）。

　　一号电解铜贴水20元，本周关税扰动持续，市场反应边际钝化。海外方面，美债因各大央行抛售与套息交易去杠杆收益率飙升，后续关注流动性挤占风险可能■■★★★■。LC价差继续回落，套利空间基本消失。国内方面，跌价后大幅去库格局，上期所库存与仓单齐降，市场关注转口贸易可能。内外套利本周给出止盈机会★★■★◆，月间价差维持小b结构。展望后市◆■，一方面关税带来的情绪负反馈或将企稳，中美关税冲突如果缓和对情绪有提振作用★◆。在国内旺季消费持续的背景下◆★◆◆，我们对铜维持相对乐观判断，继续关注月间正套空间。

　　玻璃：华北1194（日+0，周-4）；华中1220（日+0，周+0）★★★◆★■；华南1340（日+0，周+20）。

　　估值：LPG盘面价格反弹，现货民用气价格企稳，基差贴水维持高位。内外价差维持顺挂◆★★★。油气比价高位。下游PDH装置利润被动走阔★★★★◆◆。

　　纯碱供需，供应回升，处于中位；轻碱需求同比持平，重碱需求增加■★；库存增加■■★■，表需环比回升。

　　现货微涨。唐山66%干基现价938（0），日照超特粉620（-3），日照金布巴719（2），日照PB粉764（2）◆◆★◆★，普氏现价98（0）。

　　美国关税政策掀起巨浪，一方面引发了金融市场大范围抛售■■★■■◆，另一方面■■，继美国对全球全面超预期加征关税后，也迎来了中国的反制。前者影响棉花的终端市场需求，后者★★，则直接影响了中国对美棉的采买需求◆■★◆。美棉受金融环境和政策利空影响★◆■■★，出现大跌行情且再创新低。国内郑棉受政策波及★★★■◆◆，也加剧了其弱势。虽然对美棉加关税会导致进口成本抬升，但不免也受到棉花总需求走弱预期及美棉走弱影响。只不过近期棉价在每次利空驱动兑现后也会反弹，主要因下跌后估值整体在偏低位◆★◆■■。此外，美棉市场积累了过高的投机空头持仓，国内则是现货结构性紧张◆◆■★★★。短期需继续关注关税政策的冲击性影响，中美关税博弈加码后盘面出现对该因素的钝化反映，特朗普也再次宣布要对超过75多个国家暂停征收关税90天★■■◆，随后又对部分商品进行■■★★◆“对等关税★◆★■◆◆”豁免，依然持续存在不确定性■■■。后期继续关注宏观和贸易争端新变化，以及现实供需变量的指引。

　　海关总署网站4月14日发布数据显示，中国3月大豆进口量为350.3万吨；1-3月大豆进口量为1,710.9万吨★★★◆，同比减少7.9%★◆■◆★■。